Дмитрий Тугуши и Эдуард Синельников: задача антикризисной команды - вернуть собственнику управляемость, а не действовать в режиме догоняющего кризиса

В последние годы российский бизнес постоянно сталкивается с ситуациями, когда привычные управленческие модели перестают работать. Усиливается конкурентное давление, меняется регуляторная среда, дорожает финансирование, растет число корпоративных конфликтов и сложных финансовых споров.

Собственник бизнеса вынужден принимать решения в условиях повышенной неопределенности, когда одновременно усиливается давление со стороны кредиторов, контрагентов, регуляторов или внутренних акционеров. Плюс субсидиарная ответственность собственника и топ-менеджеров повышает градус в таких ситуациях.

Ключевой задачей становится защита интересов собственника и его активов. Именно поэтому юридическая экспертиза традиционно остается одной из основных точек опоры для бизнеса, оказавшегося в конфликтной или кризисной ситуации.

Однако практика показывает, что юридическая защита далеко не всегда решает проблему полностью. Даже когда удается выиграть судебный спор, остановить процедуру банкротства или защитить ключевые активы, сама компания может оставаться в сложном положении: управленческие процессы нарушены, финансовая устойчивость подорвана, команда демотивирована, а собственник вынужден вновь погружаться в операционное управление. Другими словами, актив может быть юридически защищен, но сам бизнес остается в состоянии кризиса.

Именно поэтому в последние годы все чаще возникает необходимость работать уже не только с правовой защитой, но и с самим активом - его управляемостью, финансовой устойчивостью и будущей стратегией развития.

Например, по ряду кейсов юридические компании стали работать в тандемах с командами антикризисных управленцев, привлекая финансистов, аналитиков и прочих специалистов, далеких от правовой сферы.

Такой комплексный подход обеспечивает цельную антикризисную работу с бизнесом, которая так нужна собственнику: стабилизация финансовых потоков, восстановление системы управления, поиск точек роста и обеспечение правовой защиты собственника и активов. То, что раньше делалось разрозненно, сейчас реализуется одновременно: в то время как управленческая команда занимается стабилизацией бизнеса и подготовкой его к следующему этапу - восстановлению, привлечению партнера или продаже, юридическая команда обеспечивает защиту и борется в судах, добиваясь необходимых бизнесу решений в нужные сроки.

О том, как сегодня меняется работа с проблемными активами, какая субсидиарная ответственность грозит собственникам, с какими ситуациями чаще всего сталкивается бизнес, и какую роль в этом играет сочетание правовой защиты и антикризисного управления, мы поговорили с партнером юридической компании "Ковалев, Тугуши и Партнеры" Дмитрием Тугуши и управляющим директором компании антикризисного управления "ТРЕКСИС" Эдуардом Синельниковым.

- Дмитрий Тугуши: В кризисных ситуациях всегда много проблем - юридические, финансовые и управленческие. Поэтому работа с проблемными активами почти всегда требует комплексного решения, когда правовая защита активов сочетается с управленческой стабилизацией бизнеса.

Юридическая экспертиза позволяет защитить интересы собственника, урегулировать отношения с кредиторами и снизить ключевые правовые риски, но дальнейшая судьба бизнеса во многом зависит от того, удастся ли восстановить его управляемость и финансовую устойчивость.

- Эдуард Синельников: Да, без команды юристов в кризисе не обойтись. Суды, кредиторы или даже процедура банкротства. Во многих случаях правовая защита позволяет остановить негативный сценарий, но сам бизнес при этом может оставаться в состоянии управленческой неопределенности.

Какие главные антикризисные действия? Стабилизировать финансовые потоки, выправить управленческую структуру, настроить систему контроля и главное - найти стратегические альтернативы для собственника: перезапуск бизнеса или привлечение стратегического партнера, по сути, продажа бизнеса – полностью или частично.

- Дмитрий Тугуши: Да, сегодня это частая потребность. Стратегический партнер может дать бизнесу необходимый толчок роста. Но важно не только найти такого инвестора, но и убедить, что ему нужен этот проект.

Очень часто в кризисных ситуациях компания выглядит для внешнего рынка непрозрачной. Финансовая и юридическая картина искажена, управленческая структура размыта, накоплены юридические и операционные риски. В таком состоянии привлекать инвестора или вести переговоры о партнерстве практически невозможно, даже, если у самого бизнеса есть реальная ценность. Часто в переговорах потенциальный инвестор говорит о таком предложении очень емко, одним словом: "Мутно".

Поэтому сначала надо провести определенный аудит, анализ – и правовой, и управленческий. Такой подход позволяет собственнику не просто хаотично реагировать на кризисную ситуацию, "затыкая дыры" в судебных процессах или внутреннем управлении, а вернуть себе переговорную позицию и возможность выбора дальнейшего сценария.

Что нужно сделать, чтобы подготовиться? С юридической стороны надо провести "дьюдил" - юридический аудит требуемого уровня. Это поможет убедить инвестора, что бизнес не совсем "утонул", а все еще является активом.

Важно, чтобы такую проверку собственник проводил не своими силами, а привлекал независимого эксперта с рынка, заключению которого можно доверять. А с точки зрения финансов и управления нужно сделать инвестиционную упаковку.

- Эдуард Синельников: Да, инвестиционная упаковка - это, по сути, приведение бизнеса в состояние, в котором его можно профессионально рассматривать инвесторами, банками или стратегическими партнерами. Результатом этого процесса становится набор инвестиционных документов и презентационных материалов, описывающих актив и параметры сделки.

Сначала надо выбрать сценарий работы с активом. Проще говоря, определить логику сделки и ее ключевую конфигурацию. На этом этапе становится понятно: что это за актив и в каком он состоянии; какой сценарий для него реалистичен — перезапуск бизнеса, привлечение стратегического партнера, частичная продажа доли или подготовка компании к полной продаже; какую роль в этом сценарии играет инвестор; за счет чего создается и защищается стоимость.

Пока этого понимания нет, любые материалы остаются описанием ситуации, а не основой для сделки. Когда такая логика сформирована, вокруг нее уже выстраивается инвестиционный пакет материалов — финансовая модель, инвестиционный тизер, информационный меморандум, презентационные материалы и пакет документов для проверки. Это минимально необходимый базовый набор материалов, с которым профессиональные инвесторы, банки и фонды готовы предметно рассматривать актив и обсуждать возможную сделку.

По сути, инвестиционная упаковка позволяет перевести проблемный актив из состояния неопределенности в понятный объект для принятия решений. Для собственника это означает возвращение переговорной позиции — возможность обсуждать не только проблему, но и будущий сценарий бизнеса.

- Дмитрий Тугуши: На практике собственники обращаются к юристам в очень разных случаях, но чаще всего речь идет о ситуациях, когда бизнес оказывается под серьезным внешним или внутренним давлением.

Это может быть конфликт с кредиторами или банками, корпоративные споры между акционерами, попытки недружественного поглощения, давление со стороны контрагентов или запуск процедур банкротства. В таких ситуациях для собственника ключевой задачей становится защита активов и сохранение контроля над бизнесом.

Но важно понимать, что за юридическими конфликтами очень часто стоят более глубокие проблемы. Например, ухудшение финансового положения компании, накопленные управленческие ошибки, изменение рыночной среды или потеря управляемости внутри бизнеса.

- Дмитрий Тугуши: Как правило, это становится понятно в тот момент, когда юридическая ситуация формально начинает стабилизироваться, но сам бизнес при этом остается в сложном состоянии.

Например, удалось остановить процедуру банкротства, урегулировать конфликт с кредиторами или выиграть важный судебный спор. Но при этом внутри компании сохраняются проблемы — нарушена управляемость, финансовые потоки нестабильны, команда демотивирована, а собственник фактически вынужден снова брать на себя операционное управление.

В такой ситуации становится очевидно, что юридическое решение само по себе не восстанавливает бизнес. Оно может "притормозить" негативный сценарий, но дальше возникает управленческая задача — привести компанию в рабочее состояние и понять, какой сценарий развития для нее вообще реалистичен.

- Эдуард Синельников: Как правило, собственник чувствует проблемы раньше, чем видит в цифрах. Первый и самый важный сигнал — потеря управляемости. Когда решения перестают давать прогнозируемый результат, сроки срываются, менеджмент все чаще оправдывает происходящее внешними факторами.

Второй сигнал - нарастание давления. Это могут быть кредиторы, контрагенты, контролирующие органы, партнеры или внутренние конфликты. Если таких точек давления становится несколько, они начинают взаимно усиливать друг друга, это уже не отдельные проблемы, а системный кризис.

Третий признак - сжатие времени. Ощущение, что все время "тушишь пожар", а окно для маневра быстро сокращается. В этот момент ожидание и надежда на то, что ситуация выправится сама, как правило, только повышают цену выхода.

И, наконец, ключевой индикатор - отсутствие понятного сценария. Если у собственника нет ясного ответа на вопрос, что будет с активом через 3–6–12 месяцев, какие у него реальные варианты, значит, актив уже в зоне риска.

Антикризисную команду имеет смысл подключать именно в этот момент. Не тогда, когда все уже разрушено, а когда еще есть пространство для решений. Задача - быстро зафиксировать реальную картину, закрыть критические риски и вернуть собственнику управляемость и выбор сценариев, а не действовать в режиме догоняющего кризиса.

- Дмитрий Тугуши: Да, на практике за юридическими конфликтами довольно часто стоят управленческие проблемы внутри самого бизнеса. В таких ситуациях юридический конфликт или финансовое давление, как правило, становится не причиной, а следствием накопленных проблем внутри бизнеса. Поэтому антикризисная работа начинается с того, чтобы вернуть компании управляемость, стабилизировать финансовую модель и понять, какой сценарий для этого актива вообще реалистичен.

- Эдуард Синельников: Очень часто это выглядит так: компания формально продолжает работать, выручка может даже расти, но денег в бизнесе становится меньше. Начинают накапливаться обязательства перед банками и контрагентами, появляются кассовые разрывы, усиливается давление со стороны кредиторов.

Другая распространенная ситуация - потеря управляемости. Компания выросла, структура усложнилась, но система управления осталась прежней. В какой-то момент собственник начинает замечать, что без его личного участия многие решения просто не принимаются, а команда работает инерционно.

Еще один частый сценарий связан с изменением рыночной среды. Усиливается конкуренция, падает маржинальность, меняются правила игры на рынке. Бизнес, который долгие годы успешно работал в прежней модели, вдруг оказывается в ситуации, когда старые управленческие решения перестают давать результат.

- Дмитрий Тугуши: За последние годы риски субсидиарной ответственности для собственников и топ-менеджеров действительно сильно выросли. Законодательство и судебная практика существенно расширили возможности кредиторов и арбитражных управляющих привлекать контролирующих лиц к ответственности по долгам компании.

Поэтому в кризисных ситуациях вопрос уже часто стоит не только о судьбе самого бизнеса, но и о личной ответственности собственника.

На практике это может быть связано с разными обстоятельствами: управленческими решениями, сделками, корпоративными конфликтами, претензиями со стороны кредиторов, налоговых органов или арбитражных управляющих.

Главная задача в таких ситуациях - выстроить правовую защиту собственника и контролирующих лиц, оценить реальные риски, подготовить юридическую позицию и сопровождать все процедуры, связанные с банкротством и спорами о субсидиарной ответственности.

Очень важно понимать, что в большинстве случаев такие риски можно управляемо снижать, если вовремя выстроить правильную стратегию действий и юридическую позицию.

- Эдуард Синельников: Я думаю, что в ближайшие годы рынок будет все больше двигаться в сторону комплексных решений.

Сегодня на рынке действительно много разных сильных юридических команд. Они умеют защищать, выигрывать споры, сопровождать банкротства и снижать риски. Но в кризисной ситуации собственнику этого уже недостаточно. Сами по себе выигранные дела в судах не решают проблемы собственника. На кону стоит сам бизнес: его управляемость, стоимость и дальнейшая судьба.

Во многих проектах мы видим одну и ту же картину: бизнес попадает в кризис, дальше начинается реактивная работа — один суд, второй, третий. Решения принимаются под давлением обстоятельств, стратегия подменяется тактикой, а собственник постепенно теряет контроль над ситуацией. Формально работа идет, процессы движутся, но понимания, к чему все это должно привести, нет.

Дмитрий Тугуши: С самого начала важно выстраивать логику: какой актив, в каком он состоянии, к какому результату должны прийти. Судебные процессы, переговоры с кредиторами, управленческие решения - все это не отдельные действия, а элементы одной стратегии.

Нужно заранее понимать, где должна оказаться компания: восстановление бизнеса, привлечение стратегического партнера, вход инвестора или продажа. И уже под этот сценарий выстраивать всю работу, в том числе и в судах.

Надо работать не от проблемы, а от результата, который нужен бизнесу.